“風”“光”共振 光伏景氣將會持續(xù) 風電有望走出低谷
發(fā)布時間：2013-10-23 來源：
我們再次強調(diào)光伏行業(yè)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，有望持續(xù)2-3年的景氣周期，國內(nèi)市場將會快速增長,復合增速有望達到50%,而當前是啟動的起點。未來還有配額制政策可能會出臺,終端電站市場徹底激活。我們預(yù)計2014年國內(nèi)裝機容量在12-15GW之間，投資規(guī)模將達1000億元左右，建設(shè)方的凈利潤有望達到100億元左右的規(guī)模。最利好的是運營商：金保利新能源和順風光電最受益，其次利好的是BT和EPC企業(yè)，彈性最大的依次為中利科技、航天機電、陽光電源、特變電工、林洋電子?？紤]到估值和公司治理，首推特變電工、陽光電源、林洋電子。
風電與光伏同樣受益的因素在于：1、并網(wǎng)率提高。原來的棄電率達到20%左右,發(fā)改委、電網(wǎng)數(shù)次發(fā)文強調(diào)解決棄電問題,目前已經(jīng)有所改善,風電運營商的財務(wù)報表中完全可以體現(xiàn)。2、補貼到位。原來經(jīng)常出現(xiàn)可再生能源附加執(zhí)行不到位的問題，隨著可再生能源附加的從8厘/度上調(diào)至15厘/度,并且按照季度發(fā)放，我們認為這個問題已經(jīng)大為改善。市場擔憂的風電成長性的問題，我們的觀點認為，國內(nèi)風電裝機是有天花板的問題，但是也有一定的成長性：1、二線地區(qū)的風電資源尚有開發(fā)空間，如云南、貴州、廣東北部等地區(qū)；2、特高壓建成之后,新疆、甘肅、青海的風力發(fā)電有望輸出；3、海上風電還有一定的成長空間。我們同樣最好看風電運營商，金風科技的風力運營業(yè)績彈性較大，銀星能源資產(chǎn)注入完成之后，將成為A股彈性最大的風電運營商，另外建議關(guān)注湘電股份(市值低,風電設(shè)備競爭力較強)、天晟新材(市值低,主營產(chǎn)品主要用于風電領(lǐng)域,彈性大)。另外特變電工已經(jīng)進軍風電EPC業(yè)務(wù),陽光電源的風電變流器也將受益于風電行業(yè)的復蘇。
我們認為光伏風電將會形成共振，光伏的成長空間廣闊，風電有望走出低谷，新能源版塊行情將會繼續(xù)演繹。
在十三中全會召開前夕，國家圍繞電力能源發(fā)輸配用各個環(huán)節(jié)出臺或者正在醞釀出臺的一系列政策引人關(guān)注。我們認為，十三中全會有望成為“國退民進”時代的拐點，在保留大電網(wǎng)體系和維持電網(wǎng)投資的前提下，未來政策導向意在激活民間資本，讓渡部分利益放開更多領(lǐng)域給民營企業(yè)參與，我們認為新政策給行業(yè)可能帶來的投資機會大于風險。在國內(nèi)智能電網(wǎng)全面推進的大背景下，檢測環(huán)節(jié)是是目前整個智能電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中唯一一個產(chǎn)能不足供不應(yīng)求的環(huán)節(jié)，隨著兩網(wǎng)不斷推出新產(chǎn)品標準，企業(yè)研發(fā)檢測投入預(yù)計持續(xù)增加，我們預(yù)計檢測板塊有望成為智能電網(wǎng)建設(shè)的最受益環(huán)節(jié)。建議重點關(guān)注：許繼電氣、匯川技術(shù)、國電南瑞、電科院、積成電子、北京科銳、四方股份。
